Die Credit Suisse Bank könnte Konkurs anmelden

Gemäss Kreditversicherungspapieren ist ein Konkurs der Credit Suisse wahrscheinlicher als eine Zahlungsunfähigkeit von Griechenland.

Börsenspekulanten halten einen Bankrott der Credit Suisse (CS) für wahrscheinlicher als eine Zahlungsunfähigkeit von Griechenland, Indonesien oder Mexiko. Unter den grossen Banken, die in Europa aktiv sind, werden nur Eurobank Ergasias und die Hamburg Commercial Bank als risikoreicher eingestuft.

Die Eurobank Ergasias ist die drittgrösste Bank Griechenlands und an der Börse noch 2,8 Milliarden Franken wert. Die Hamburg Commercial Bank ist eine Nachfolgefirma der HSH Nordbank, die in der Finanzkrise mehrfach gerettet und nachher eine ganze Reihe von Skandalen produzierte.

Mehr Risiko als Mexiko

Skandale bot auch die CS immer wieder. Kein Wunder, traut man der Bank nicht mehr ganz so sehr wie anderen Instituten. Derzeit müssen Gläubiger der CS fast 2,26 Franken Versicherungsprämie bezahlen, wenn sie eine Obligation der CS im Nominalwert von 100 Franken für ein Jahr absichern wollen. Der Prämie ist in den vergangen Wochen rasant gestiegen. Bei der UBS liegt die entsprechende Prämie bei 84 Rappen. Bei Indonesien liegt die Prämie bei 1,62 Franken, bei Griechenland bei 1,82 und bei Mexiko bei 2,02 Franken.

Das lässt sich an den Kursen von Credit Default Swaps (CDS) ablesen. Vereinfacht gesagt, sind diese Papiere eine Versicherung gegen die Zahlungsunfähigkeit einer Firma oder eines Staates. Im Gegensatz zu einer Sachversicherung ist es bei den CDS nicht nötig, tatsächlich Schuldpapiere der betreffenden Firma oder des betreffenden Staates zu halten, was viele Kommentatoren sehr kritisch beurteilen.
Das Haus vom Nachbarn versichern

Wer eine Sachversicherung abschliessen will, muss in der Regel Eigentümer der Sache sein. Eine Versicherung würde es nicht zulassen, dass jemand eine Versicherung für das Haus seines Nachbars abschliesst. Nur der Eigentümer selber kann eine Versicherung für sein Haus abschliessen.

Bei CDS ist das nicht der Fall. Auch wer keine Obligationen der CS besitzt, kann eine Versicherung auf diese abschliessen, eine CDS kaufen. Die Folge: Der Käufer oder die Käuferin hat ein Interesse daran, dass die CS zahlungsunfähig wird, denn kann er oder sie einen Gewinn einstreichen. Das bringt Gefahren mit sich, weswegen die CDS immer wieder mal heiss diskutiert werden. Denn es könnte sich für deren Besitzer lohnen, die entsprechende Firma (etwa die CS) in den Konkurs zu treiben.